L’approvazione della conversione del Grayscale Large Cap Fund (GDLC) da parte della SEC segna un momento storico per l’intero settore delle criptovalute.

La svolta della SEC: più vicino un ETF su altcoin

Per anni, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha mantenuto una posizione prudente, se non apertamente ostile, nei confronti degli ETF basati su criptovalute spot. Ma il recente via libera alla conversione del GDLC, fondo che replica le performance di Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e Cardano, segna una svolta epocale. Nonostante l’autorizzazione alla negoziazione pubblica non sia ancora stata concessa, l’approvazione della struttura ETF rappresenta un chiaro segnale di apertura. Il fondo, che gestisce circa 800 milioni di dollari, offre un’esposizione diversificata in cui Bitcoin pesa per oltre l’80%, seguito da Ethereum, XRP, Solana e Cardano.

Questa mossa della SEC arriva in un momento in cui gli ETF su asset digitali stanno diventando parte integrante della finanza tradizionale. Dopo anni di rifiuti, l’agenzia ha dovuto fare i conti con le pressioni del mercato e con le sentenze dei tribunali, aprendo finalmente una nuova stagione di prodotti crypto regolamentati.

Solana, in particolare, è il protagonista di questa nuova ondata. È stata la prima delle altcoin, dopo Ethereum, a ottenere il via libera per un ETF single-asset. XRP e Cardano potrebbero seguirla a breve, secondo gli analisti di Bloomberg, che prevedono fino a otto ETF su altcoin entro la fine del 2025. Se autorizzato alla negoziazione, il GDLC diventerebbe il primo ETF multi-asset ad includere XRP e ADA, due criptovalute finora rimaste ai margini dei mercati regolamentati.

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Nuove regole in arrivo: tempi più rapidi e meno burocrazia

Parallelamente all’approvazione del GDLC, la SEC ha pubblicato un documento guida di 12 pagine che prevede la standardizzazione delle procedure di approvazione degli ETF crypto spot. Si tratta di un cambiamento profondo, destinato a ridurre drasticamente i tempi di attesa, passando dagli attuali 240 giorni a soli 75. L’obiettivo è quello di eliminare la necessità di richieste individuali da parte delle borse tramite il complesso Modulo 19b-4, adottando invece una regola generale valida per tutte le quotazioni di ETF crypto.

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È un’evoluzione che rispecchia un cambiamento interno alla SEC stessa. L’agenzia ha ristrutturato i suoi team di vigilanza, creato una nuova task force per la regolamentazione degli asset digitali e sospeso diverse azioni di enforcement contro progetti crypto. Come dichiarato da Sui Chung, CEO di CF Benchmarks, “la SEC sembra focalizzata sulla creazione di un sistema coerente per includere più criptovalute nei prodotti di investimento”.

Anche il settore si sta muovendo rapidamente. Gestori come REX Financial e Osprey Funds hanno già iniziato a lanciare nuovi ETF su Solana, sfruttando strutture alternative che aggirano le attuali restrizioni normative. Il fondo lanciato da REX ha raccolto 12 milioni di dollari al primo giorno, dimostrando l’enorme appetito del mercato per questi strumenti.

La guida pubblicata dalla SEC è, secondo Matt Hougan, CIO di Bitwise, “la cosa più importante in assoluto”, perché sancisce l’ingresso definitivo delle criptovalute nei meccanismi consolidati della finanza istituzionale.

Con un framework normativo in costruzione, la direzione è tracciata: la SEC vuole creare un ambiente regolato ma dinamico, in grado di accogliere le criptovalute nei wallet degli investitori mainstream. E con ETF su Solana, XRP e Cardano ormai all’orizzonte, il 2025 potrebbe essere ricordato come l’anno dell’integrazione definitiva tra crypto e Wall Street.