Gli acquisti di Bitcoin con leva di MicroStrategy potrebbero portare a un “grave deleveraging” se il mercato crolla, dice JP Morgan

JP Morgan ha avvertito che l'introduzione di una maggiore leva finanziaria nei mercati Bitcoin potrebbe rendere ancora più dolorosa una potenziale correzione.
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MicroStrategy ha accumulato un tesoro aziendale di 205.000 Bitcoin che vale quasi 14 miliardi di dollari ai prezzi di mercato attuali. È quasi sufficiente per tenere il passo con i 15 miliardi di dollari di Bitcoin che BlackRock ha acquistato per sostenere le azioni del suo iShares Bitcoin Trust.

Ma secondo gli analisti di JP Morgan c’è da preoccuparsi per il modo in cui la società ha acquistato BTC.

“Riteniamo che gli acquisti di Bitcoin finanziati dal debito da parte di MicroStrategy aggiungano leva finanziaria e liquidità all’attuale rally delle criptovalute e aumentino il rischio di una più grave riduzione della leva finanziaria in una potenziale flessione futura“, hanno scritto giovedì gli analisti di JPM guidati da Nikolaos Panigirtzoglou.

Il presidente di MicroStrategy, Michael Saylor, è stato lodato dagli appassionati di Bitcoin per la sua strategia aggressiva.

È il miglior asset di investimento. Quindi il fine ultimo è acquisire più Bitcoin“, ha recentemente dichiarato a Yahoo Finance. “Chi ottiene più Bitcoin vince. Non c’è altro fine“.

Saylor e MicroStrategy – che è quotata al Nasdaq con il ticker MSTR – non sono nuovi all’uso di Bitcoin come garanzia per prendere in prestito denaro e acquistare altri Bitcoin. Nell’ultimo round di questa settimana, MicroStrategy ha dichiarato che offrirà fino a 500 milioni di dollari di obbligazioni senior convertibili con scadenza 2031 per acquistare altri Bitcoin.

Ma il mercato non ha ancora raggiunto livelli record di leva finanziaria.

La leva finanziaria si riferisce alla capacità di prendere in prestito fondi per amplificare i rendimenti di un investimento. Ad esempio, un trader potrebbe utilizzare una leva finanziaria di 5x per aprire un contratto future su Bitcoin da 500 dollari con soli 100 dollari di BTC sul proprio conto exchange.

Ma la leva ha un doppio senso. Può massimizzare i profitti e aggravare le perdite.

Negli Stati Uniti, il trading con leva, specialmente con rapporti elevati, è soggetto a molte restrizioni normative per questo motivo. Ad esempio, le piattaforme di trading di criptovalute come Coinbase e Kraken sono autorizzate a offrire la leva finanziaria, ma solo fino a 10x e 5x rispettivamente, il che è conservativo rispetto ad altri Paesi.

L’open interest nozionale dei contratti futures sul Bitcoin ha recentemente raggiunto il massimo storico di 34 miliardi di dollari, segnalando un aumento dell’ottimismo sul rally del prezzo del Bitcoin.

Nonostante l’ottimismo, la leva finanziaria utilizzata nel mercato è ancora un moderato 0,20, secondo CryptoQuant. Ciò significa che non c’è ancora un rischio elevato di liquidazioni diffuse che potrebbero innescare un crollo del mercato. La leva del Bitcoin ha raggiunto l’ultimo picco di 0,40 nell’ottobre 2022.

E l’open interest effettivo misurato in unità di BTC è molto al di sotto del massimo di 667.550 BTC visto nell’ottobre 2022. L’attuale open interest espresso in BTC ha raggiunto solo 496 BTC, secondo CoinGlass. Ciò suggerisce che, sebbene la leva finanziaria sia presente, non ha raggiunto livelli allarmanti che potrebbero indicare una bolla o una correzione imminente.

Fonte: Decrypt.co

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